Er gebeurde weer genoeg op het politieke toneel in februari. Trump lijkt zijn plannen voor eerder aangekondigde importtarieven toch door te zetten. Het besef groeide dat de consumentenprijzen en hiermee de inflatieverwachtingen zullen stijgen. Als reactie hierop steeg aanvankelijk ook de rente in de VS. De goudprijs noteerde weer hoger door de toegenomen geopolitieke onzekerheid in de wereld. In Europa gingen na de verkiezingen in Duitsland de formatiegesprekken van start en werd er gewerkt aan plannen om meer te gaan investeren in defensie.
Aandelen
Er waren sterke verschillen te zien op aandelenmarkten de afgelopen maand. De MSCI All Countries World index (in euro gemeten) behaalde een negatief rendement van -0,6%. Opkomende markten wisten nog net een plus te noteren voor de maand februari (+0,4%), waar ontwikkelde markten (-0,8%) rode cijfers schreven. Deze werden geleid door Noord-Amerika (-1,6%), waar het beleid van Trump averechts lijkt te gaan uitpakken. Japan en Pacific exclusief Japan (beiden -1,4%) deden het iets minder slecht. Europa was de positieve uitzondering met een rendement van +3,6%.
Ook bij opkomende markten was (Latijns-)Amerika de minst presterende regio met een rendement van -1,9% voor de maand februari. De regio’s EMEA en Azië noteerden een klein plusje (+0,4%) en China was de grote winnaar in februari (+11,7%). Aandelen met de stijl waarde (+1,5%) presteerden veel beter dan aandelen met de stijl groei (-2,6%).
Obligaties
Ondank de stijging in het begin van de maand daalde de 10-jaarsrente in Amerika toch op maandbasis met 0,33% (van 4,54% naar 4,21%). In Europa waren de uitslagen minder groot: zowel de 10-jaarsrente op staatsobligaties van Nederland als Duitsland daalden licht (beiden -0,05% naar 2,60% en 2,41% respectievelijk). Obligaties met een hoger risicoprofiel kenden een iets ander koersverloop. De risico-opslag van minder risicovolle bedrijfsobligaties bleef onveranderd op 0,88%. Meer risicovolle bedrijfsobligaties kenden een stijging van 0,10% (tot 2,99%), net iets minder dan de stijging van staatsobligaties van opkomende markten (+0,12% tot 3,28%).